Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể cắt giảm lãi suất trong năm 2024, nhưng lộ trình chưa chắc chắn
Những người tham gia cuộc họp của FOMC cho biết tiến triển về lạm phát đã diễn ra không đồng đều.
Các quan chức của Hệ thống Dự trữ Liên bang đã đồng thuận tại cuộc họp chính sách tháng Mười Hai của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) rằng họ có thể sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2024, theo biên bản cuộc họp. Tuy nhiên, các thành viên ủy ban ấn định lãi suất này đã cung cấp rất ít thông tin về tốc độ, thời gian cũng như quy mô của các đợt điều chỉnh lãi suất.
Bản tóm lược cuộc họp ám chỉ sự không chắc chắn to lớn về việc các đợt cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra như thế nào nếu như việc cắt giảm có xảy ra.
Biên bản nêu rõ: “Khi thảo luận về triển vọng chính sách, những người tham gia cho rằng lãi suất chính sách có thể đã đạt hoặc tiến gần đến mức đỉnh điểm trong chu kỳ thắt chặt này, mặc dù họ lưu ý rằng lộ trình chính sách thực tế sẽ phụ thuộc vào diễn biến của nền kinh tế.”
Có một số quan điểm khác biệt về hướng đi tương lai của lãi suất. Gần như tất cả những người tham dự cuộc họp đều nói rằng dự báo cơ bản của họ về lãi suất chính sách thấp hơn sẽ là phù hợp vào thời điểm cuối năm 2024. Đồng thời, một số quan chức lưu ý rằng điều kiện kinh tế có thể ủng hộ cho việc duy trì lãi suất ở mức hiện tại lâu hơn họ nghĩ, do “mức độ không chắc chắn tăng cao bất thường.”
Điều đáng lo ngại là tiến trình giảm lạm phát đã diễn ra không đồng đều, đặc biệt khi giá các dịch vụ cốt yếu được theo dõi rộng rãi vẫn đang tăng với tốc độ cao.
“Nhiều người tham gia nhận xét rằng việc nới lỏng các điều kiện tài chính vượt quá mức phù hợp có thể khiến Ủy ban khó đạt được tỷ lệ lạm phát mục tiêu hơn.”
So sánh với các tuyên bố trước đó, biên bản FOMC lần này nhấn mạnh rằng các quan chức đang thực hiện “cách tiếp cận cẩn thận và phụ thuộc vào dữ liệu để đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ.”
Tài liệu “tái khẳng định rằng sẽ là phù hợp để duy trì chính sách theo quan điểm hạn chế trong một thời gian cho đến khi lạm phát rõ ràng đã giảm xuống một cách bền vững hướng tới mức mục tiêu của Ủy ban.”
Triển vọng của các chuyên gia kinh tế cũng tương tự như những dự đoán trước đó, mặc dù một số người tham gia cuộc họp đã cảnh báo về những rủi ro suy thoái đối với nền kinh tế xuất phát từ quan điểm hạn chế của Fed.
Về chủ đề thu hẹp bảng cân đối kế toán cao lịch sử của Fed, các quan chức đã thảo luận rằng việc giảm tốc độ giảm tài sản sẽ là phù hợp khi mà dự trữ của các ngân hàng đang “cao hơn một chút so với mức được đánh giá là phù hợp.”
Kể từ khi ngân hàng trung ương bắt đầu chiến dịch thắt chặt định lượng, Fed đã giảm bảng cân đối kế toán khoảng 1.2 ngàn tỷ USD.
Phản ứng của thị trường
Thị trường tài chính đã phản ứng rất ít trước biên bản của Fed.
Các chỉ số chính hàng đầu đã chìm trong sắc đỏ trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp. Lợi tức công khố phiếu liên tục chuyển đổi giữa vùng tích cực và tiêu cực. Chỉ số USD (DXY), thước đo của đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ, đã tăng trong ngày thứ hai liên tiếp, đạt mức 102.60.
Sau đợt phục hồi lớn vào cuối năm 2023, thị trường chứng khoán đã có một khởi đầu chậm chạp trong năm mới.
Cắt hay không cắt
Theo bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), tại cuộc họp FOMC cuối cùng của năm 2023, các quan chức Fed đã báo hiệu ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, hạ mức lãi suất chính sách trung bình xuống 4.6%.
Điều này đã kích phát cho một đợt tăng giá mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán và khiến lãi suất công khố phiếu cũng như tỷ giá đồng USD giảm đáng kể vào cuối năm.
Tuy nhiên, kể từ cuộc họp báo sau cuộc họp FOMC của Chủ tịch Fed Jerome Powell, một nhóm quan chức ngân hàng trung ương đã tuyên bố rằng còn “quá sớm” để bắt đầu thảo luận về việc cắt giảm lãi suất. Ông Powell đã trình bày lập luận tương tự chỉ vài ngày trước khi có dữ liệu SEP cập nhật.
Ông John Williams, người đứng đầu Fed New York, tiết lộ trong một cuộc phỏng vấn với CNBC hôm 15/12 rằng “hiện tại chúng tôi đang không thực sự nói về việc cắt giảm lãi suất.”
Ông Williams nói thêm: “Nếu chúng ta đạt được tiến bộ mà tôi hy vọng sẽ được chứng kiến trong vấn đề lạm phát và nền kinh tế, thì tất nhiên, việc chuyển chính sách tiền tệ sang mức bình thường hơn trong khoảng thời gian vài năm là điều đương nhiên.”
Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic lưu ý rằng ông chỉ dự kiến có một vài đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, bắt đầu từ quý 3.
Theo CME FedWatch Tool, thị trường tương lai dự đoán rằng Fed có thể bắt đầu nới lỏng các điều kiện tiền tệ ngay sau cuộc họp chính sách của FOMC vào tháng Ba.
Người đứng đầu Fed Richmond, ông Tom Barkin, đã nói với phòng thương mại ở Raleigh, North Carolina hôm 03/01 rằng thời gian và tốc độ điều chỉnh lãi suất cuối cùng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế. Việc điều chỉnh cũng có khả năng bao gồm cả hành động tăng lãi suất.
“Không có chế độ lái tự động nào cả,” ông Barkin nói. “Vì vậy tôi không thể cung cấp thêm hướng dẫn từ buồng lái. Việc dự báo rất khó khăn và các hoàn cảnh luôn thay đổi.”
Ông nói thêm, “Tôi muốn cảnh báo quý vị nên tập trung ít hơn vào đường lãi suất và nhiều hơn vào đường bay — liệu lạm phát có tiếp tục giảm và nền kinh tế nói chung có tiếp tục vận hành suôn sẻ không? Kết luận về cả hai câu hỏi này sẽ quyết định tốc độ và thời gian của bất kỳ thay đổi nào về lãi suất.”
Nhưng trong khi Fed phát đi tín hiệu là chỉ có 3 lần giảm lãi suất, các nhà phân tích khác lại nhìn thấy nhiều hơn trong bối cảnh nền kinh tế đang chậm lại.
Các nhà kinh tế của ING dự báo sẽ có sáu đợt cắt giảm lãi suất ¼ điểm phần trăm bắt đầu từ tháng 05/2024.
Dự báo cơ bản của Deutsche Bank cho thấy việc cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng Sáu và đạt tổng cộng 175 điểm cơ bản.
“Tác động chậm trễ của việc thắt chặt chính sách tiền tệ trước đó sẽ đẩy tăng trưởng GDP xuống dưới mức tiềm năng trong những quý tới,” bà Jennifer McKeown, nhà kinh tế trưởng toàn cầu tại Capital Economics, viết trong một ghi chú. “Điều này sẽ giúp đưa lạm phát căn bản trở lại mục tiêu vào giữa năm 2024, khiến Fed phải cắt giảm lãi suất nhiều hơn mức các nhà đầu tư dự đoán, bắt đầu từ tháng Ba.”
Vân Du biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
