Nhà kinh tế hàng đầu Wall Street cho rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2024
Sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng và tăng trưởng kinh tế vững chắc đang làm mới cuộc tranh luận về chính sách của Hệ thống Dự trữ Liên bang.
Một nhà kinh tế hàng đầu của Wall Street cho biết Hệ thống Dự trữ Liên bang sẽ không cắt giảm lãi suất vì nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn vững chắc và áp lực lạm phát cơ bản vẫn tồn tại dai dẳng.
Ông Torsten Sløk, nhà kinh tế trưởng tại Apollo, có thể đã khiến nhiều người chú ý đến Sở Giao dịch Chứng khoán New York khi kết thúc tuần giao dịch và khởi động tháng Ba bằng cách từ bỏ ý tưởng rằng ngân hàng trung ương sẽ xoay trục chính sách tiền tệ trong năm nay.
Viết trong một ghi chú hôm 01/03, ông Sløk cảnh báo rằng lãi suất sẽ ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.
“Thực tế là nền kinh tế Hoa Kỳ không hề chậm lại và chính sách xoay trục của Fed đã mang lại động lực mạnh mẽ cho tăng trưởng kể từ tháng Mười Hai,” ông viết. “Kết quả là Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay và lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.”
Ông Sløk liệt kê một số lý do dẫn đến việc điều chỉnh dự báo này.
Đầu tiên là nền kinh tế đang tăng tốc trở lại, nhờ việc nới lỏng các điều kiện tài chính do thay đổi trong kỳ vọng đối với chính sách tháng Mười Hai của ngân hàng trung ương.
Lạm phát là một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến lập trường mới của nhà kinh tế này.
Nhiều thước đo lạm phát cơ bản khác nhau đang có xu hướng cho thấy mức tăng cao hơn, trong khi chỉ số siêu cốt lõi ưa thích của Fed đang tăng lên mức 5% so với cùng thời kỳ năm trước. Ngoài ra, các cuộc khảo sát đối với các doanh nghiệp nhỏ cho thấy rằng các công ty đang có dự định tăng giá, lạm phát tiền lương tiếp tục ở mức từ 4 đến 5%, đồng thời giá thuê nhà và giá nhà đang tăng cao.
Cuối cùng, các điều kiện tài chính đã nới lỏng kể từ khi Fed thông báo sẽ chuyển hướng vào cuối năm 2023. Điều này đã được thể hiện trên các thị trường tài chính, chẳng hạn như hoạt động chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) mạnh mẽ, chênh lệch lợi suất giữa công khố phiếu và các tài sản nợ khác thu hẹp, còn thị trường chứng khoán thì đạt kỷ lục.
Ông nói: “Với việc các điều kiện tài chính được nới lỏng đáng kể, không có gì ngạc nhiên khi chúng ta thấy bảng lương phi nông nghiệp cũng như lạm phát mạnh mẽ trong tháng Một, và chúng ta có thể kỳ vọng lực độ này sẽ tiếp tục tăng.”
“Điểm mấu chốt là Fed sẽ dành phần lớn thời gian của năm 2024 để chống lạm phát.”
Sau khi những bình luận của ông gây “sóng gió” trên các hãng thông tấn về lĩnh vực kinh doanh, ông Sløk nói trên chương trình Radio của Bloomberg Surveillance rằng các nhà quản lý tiền tệ sẽ “rất miễn cưỡng” trong việc tăng lãi suất, ngay cả khi thị trường tài chính phát đi tín hiệu rằng lạm phát đã được chế ngự.
Ông nói: “Vấn đề là lạm phát quả thực có vẻ như đang lại một lần nữa trở thành vấn đề.”
Tháng trước (02/2024), tỷ lệ lạm phát so với cùng thời kỳ năm ngoái đã đạt mức cao hơn dự kiến 3.1% và chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), không tính các thành phần năng lượng và thực phẩm dễ biến động, đã không đổi ở mức 3.9%.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — tăng 0.3% so với tháng trước, phù hợp với mức ước tính đồng thuận. PCE cốt lõi cũng phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế khi tăng 0.4%.
Người tiêu dùng cho rằng Fed sẽ không thể đạt được mục tiêu 2% khi khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng của Đại học Michigan cho thấy người tiêu dùng dự kiến lạm phát trong một năm tới sẽ tăng lên 3%, tăng từ mức 2.9%.
Tranh luận về tăng, tạm dừng, hay cắt
Trong những tuần gần đây, đã có một cuộc tranh luận về việc liệu cơ quan hoạch định chính sách, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang chuẩn cao hơn trong thời gian dài hơn hay sẽ cắt giảm. Một kịch bản bổ sung cho cuộc thảo luận trên là liệu ủy ban này có tăng lãi suất hay không.
Theo CME FedWatch Tool, thị trường tương lai đang định giá theo kịch bản Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba đợt, bắt đầu từ tháng Sáu. Bước sang năm 2024, các nhà giao dịch đã dự đoán sẽ có sáu đợt cắt giảm lãi suất, ngay cả khi bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế tháng Mười Hai của Fed báo hiệu có ba đợt cắt giảm trong năm nay.
Ông Jim Bianco, người đứng đầu Bianco Research, nói với Bloomberg hôm 26/02 rằng ông đã dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất vào đầu năm.
Ông Bianco nói: “Hiện tại, tôi đang tiến gần hơn đến phe dự báo không — không cắt giảm lãi suất — vào lúc này.”
Nói chuyện trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg hôm 20/02, cựu Bộ trưởng Ngân khố Larry Summers cho rằng thị trường tài chính không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất.
“Có một khả năng đáng kể — có thể là 15% — rằng hành động tiếp theo sẽ là tăng lãi suất chứ không phải giảm,” ông Summers nói. “Fed sẽ phải rất cẩn thận.”
Một số quan chức hàng đầu của Fed đã cho biết họ sẵn sàng xem xét việc tăng lãi suất nếu dữ liệu kinh tế cho thấy việc thắt chặt hơn nữa là cần thiết.
Thống đốc Fed Michelle Bowman nói với Hiệp hội Ngân hàng Florida hôm 27/02, “Mặc dù quan điểm chính sách tiền tệ hiện tại dường như đang ở một mức hạn chế mà sẽ đưa lạm phát giảm xuống mức 2% theo thời gian, nhưng tôi vẫn sẵn sàng tăng lãi suất quỹ liên bang tại một cuộc họp trong tương lai nếu dữ liệu sắp tới cho thấy tiến trình lạm phát đã bị đình trệ hoặc đảo ngược.”
Tuy nhiên, ông Arthur Laffer Jr., chủ tịch của Laffer Tengler Investments, cho biết khó có khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trở lại.
“Trường hợp xấu nhất hiện nay là Fed đẩy bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào sang cuối quý hai đến đầu quý ba,” ông nói trong một ghi chú, đồng thời cho biết thêm rằng lạm phát sẽ phải tăng đáng kể và liên tục trong hơn một quý để Fed cân nhắc việc tăng lãi suất.
Hiện tại, các thành viên của Hội đồng Thống đốc ngân hàng trung ương đều đồng ý rằng nền kinh tế và thị trường lao động đã đủ mạnh để họ phải kiên nhẫn chờ đợi thêm dữ liệu nhằm tự tin cắt giảm lãi suất.
Thống đốc Fed Christopher Waller gần đây đã lưu ý trong một bài diễn văn rằng “chưa cần phải vội” bắt đầu cắt giảm lãi suất để bình thường hóa chính sách tiền tệ. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston Susan Collins thừa nhận rằng việc bà có ủng hộ chính sách nới lỏng hay không sẽ còn phụ thuộc vào dữ liệu.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho rằng lạm phát sẽ giảm xuống mức mục tiêu 2% và mở đường cho việc cắt giảm lãi suất “vào cuối năm nay.”
Nhật Thăng biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
